КАК УОРРЕН БАФФЕТ �ПОТЕКОЙ ЗАН�МАЕТСЯ

Американский рынок субстандартной ипотеки в руинах. Но одна компания в продолжает успешно выдавать кредиты на недвижимость семьям с низким доходом — это Clayton Homes. Почему же ей так везет? Наверное потому, что владельцем компании является Уоррен Баффет.
Clayton Homes — дочерняя компания инвестиционного гиганта Berkshire Hathaway, которым уже несколько десятилетий управляет знаменитый мультимиллиардер. Clayton является крупнейшим в США игроком на рынке сборных и мобильных домов. Но сегодня эта компания еще и единственные светлый луч в темном царстве субстандартной ипотеки, прямые убытки американских компаний от которой уже составили $500 млрд.
Баффет купил компанию в 2003 году, объяснив это решение совету директоров Berkshire отличным ростом портфеля ипотечных кредитов Clayton, хотя 45% займов выдавалось людям, обладающим субстандартным кредитным рейтингом. Тем не менее, уровень просрочек по платежам в компании оставался весьма стабильным.
По данным на 30 июня 2004 года уровень составлял 3,26%, в прошлом году 3,5%, в этом году 3,82% (для сравнения, общий уровень просрочек по платежам у традиционных игроков рынка ипотечных кредитов составляет 6,4%). Годовые кредитные потери достигали вполне пристойной цифры в 1,5% от общего портфеля. А за два последних года количество случаев лишений права выкупа по закладной среди получателей ипотечных кредитов в Clayton сократилось с 5823 до 4588.
Что же стоит за такой завидной финансовой крепостью компании? Clayton проявляет большую заботу о кредитах, потому что хранит их на своем балансе, а не переводит другим компаниям с целью секьюритизации. В записке инвесторам Berkshire Баффет писал: «Когда мы совершаем ошибки, покупая или организуя займы, то теряем деньги. Убытки несем именно мы, а не какие-то там покупатели в тысячах километрах от нас, которым достаются RMBS (ценные бумаги, обеспеченные жилищной ипотекой — прим. ред.), простые CDO или (ужас из ужасов) CDO в квадрате (CDO — ценные бумаги, обеспеченные диверсифицированным пулом активов, состоящим из одного или нескольких типов долговых обязательств — прим. ред.)».
Еще одним немаловажным фактором успеха Clayton является то, что компания выдает займы на приобретение жилья только тем людям, кто может позволить себе совершать ежемесячные выплаты, и кто покупает дом для того, чтобы в нем жить, а не спекулировать недвижимостью. Кроме этого, Clayton не обманывает клиентов низкими первоначальными выплатами, которые потом нарастают, подобно снежному кому. Большинство клиентов Clayton не уйдут из своего дома просто потому, что он потерял в стоимости.
«Если люди покупают дом с мыслью о том, что он должен непременно подорожать в ближайшие годы, то они скорей всего решат не платить за него с падением рынка, - писал Баффет. — Но поскольку у наших клиентов другие мысли, они перестанут нам платить только при одном условии — когда у них закончатся деньги».

dpmoney.ru
По информации Money CNN