ХУДШ�Е ВРЕМЕНА ЕЩЁ ВПЕРЕД�

�несса АК�МОВА

В США бушует финансовый кризис. Программа спасения экономики, утвержденная президентом Бушем в размере 700 млрд. долларов (и истраченная пока только наполовину) показалась новому президенту Обаме недостаточной. Он предложил новую программу по борьбе с финансовым кризисом, в соответствии с которой предлагалось выделить значительно большие суммы. После жёстких трёхнедельных дебатов в Конгрессе была утверждена окончательная сумма вливания в экономику в размере $787 млрд. 35% этой суммы будет выделено в счёт налоговых послаблений. Следовательно, $276 млрд. бюджет просто недополучит. Остальные деньги будут выплачены из бюджета, и как любят подчёркивать популистские СМ�, за счёт средств налогоплательщиков, имея ввиду индивидуальные налоговые выплаты. Государственные бюджеты всегда и везде формируются за счёт налогов. Львиную долю в этих поступлениях составляют налоги корпораций и прочих бизнесов. �ного источника образования бюджета нет. Но именно поэтому общественность в лице законодательной власти (Конгресса) должна иметь чёткое представление о механизме помощи экономике и прежде всего погашения банковских долгов.

Пока что чёткого механизма покупки этих долгов нет. Примерно месяц назад председатель Федеральной Резервной Системы — ФРС (Центрального банка) Бен Бернанке говорил о «пожарной цене». «Пожарная цена» — это бросовая цена, по которой покупатель соглашается хоть что-то купить. Так крупнейший инвестиционный банк мира «Merrill Lynch» продавал долговые обязательства по 13 центов за доллар, т.е. с потерей 87% их стоимости. Но если все долговые обязательства банков будут продаваться по «пожарной цене», потребуется слишком долгое время, чтобы восстановить состоятельность банков. Есть сторонники выкупа долгов по цене близкой к полной стоимости. Но тогда, естественно, понадобится гораздо больше денег, чтобы их выкупить. Поэтому-то так затянулось обсуждение антикризисной программы в законодательных органах. Экс-министр финансов Полсон дал понять, что от Конгресса требуется выделение денег, а как правительство будет с ними обращаться — это не дело депутатов.

Беспрецедентный со времён Второй мировой войны объём госинвестиций в частную экономику позволяет говорить о национализации банковской системы. Уже появились статьи, в которых авторы с ужасом утверждают, что в Америке начато строительство социализма. Но в данном случае госинвестиции — это вынужденная мера на время преодоления кризиса до выплаты полученных в долг сумм бюджета; мера по спасению и частной собственности и страны в целом.

Во время дискуссии по «плану Обамы» разгорелся старый спор между демократами и республиканцами о величине налогов. Демократы всегда выступают за увеличение налогов с богатых. Они полагают, что очень высокие отчисления в бюджет с доходов богатых людей уменьшают дифференциацию доходов между различными слоями населения и способствуют снижению социальной напряженности.

Республиканцы справедливо (на мой взгляд) настаивали на снижении налогов, т.к. только в этом случае появится дополнительный стимул к открытию новых бизнесов и, следовательно, к увеличению числа рабочих мест, росту потребительского спроса. Демократ Обама на это возражал, что сокращение налогов не даст эффекта, т.к. граждане эти «льготные», не заплаченные государству деньги спрячут под матрас (?) и эффект для экономики будет нулевым. С удовлетворением отмечаю, что республиканцы в этом споре победили.

Правительство США всегда активно использовало налоговую политику как средство оздоровления экономики. Так уровень налогообложений для корпораций понизился с 45% в 1950 г. до 24% в середине 1990 гг. Ставки подоходного налога для граждан с высоким доходом (1% населения) снизились с 36% в 1977 г. до 29% в 1992 г. Снижение налоговых поступлений в бюджет требует тщательного расчёта государственных расходов. Но с этим в американском правительстве не очень справляются. Поэтому в прошлые годы расходы превышали налоговые поступления и государственный долг увеличивался.

Для сбалансирования уменьшенных доходов от налогов пришлось сократить расходную часть бюджета. Как всегда, пострадали социальные программы. На $40 млрд. сократили план помощи правительствам штатов и муниципалитетам. На $20 млрд. урезали планы строительства новых школ. Думаю, что откликом на это решение явилось заявление Шварценеггера о сокращении аппарата управления по Калифорнии на 20 тысяч человек.

Не успели утвердить «план Обамы», как министр финансов Тим Гайтнер предложил новый план, предусматривающий 2-2,5 триллиона долларов на поддержку банковского сектора. Как отмечают критики, в предложенном плане не проработаны конкретные вопросы по его осуществлению. Не ясно, будет ли правительство скупать долги всех обанкротившихся банков. � по каким ценам эти долги будут покупаться: по горячим, бросовым или установленным сверху, т.е. завышенным. Пока такая политика осуществлялась только в отношении крупнейших инвестиционных банков. Не ясно, как будет приостановлено падение цен на жильё.

Непроработанность важнейших вопросов в значительной степени обусловлена глобальным характером финансового кризиса. У развитых капиталистических стран не накоплен опыт преодоления глобальных кризисов. Поэтому плывут наугад.

Ещё несколько месяцев назад российские экономисты и даже президент Медведев утверждали, что виновником мирового кризиса являются США. С формальной точки зрения финансовый кризис, действительно, проявился сначала в США. Но есть и другая, очень серьёзная точка зрения. Высокие цены на углеводородное сырьё обусловили рост цен на продукцию, это сырьё потребляющую, что повело к увеличению кредитов, необходимых для производства этой продукции. Кроме того, банки выдали слишком много займов на покупку домов людям, которые не могли эти деньги вернуть. Выросли долговые риски банков, выросло количество неоплаченных банковских векселей, резервы банков резко сократились, начались их банкротства. Это свидетельствует: нельзя выделить какую-то одну причину возникновения кризиса. А если этих причин несколько, налицо системный финансовый кризис. Поэтому так сложно разработать механизм его преодоления. Во всяком случае не стоит винить в кризисе одну Америку, торговцы нефтью в этом тоже виноваты.

Сейчас Wall Street практически не работает. После банкротства «Lehman Brothers» остановились несколько Фондов Денежного Рынка; «Merrill Lynch» объявил о продаже «Bank of America» (правда, позже эта информация не подтвердилась). Два оставшихся инвестиционных банка — «Morgan Stanley» и «Goldman Sachs» обратились в ФРС с просьбой изменить их статус, т.е. перестали быть инвестиционными банками, занятыми долгосрочными вложениями капитала в отрасли внутри страны и заграницей.

Банки Wall Street обычно одалживают друг другу деньги для финансирования оборотного капитала. Такие займы оформляются специальными коммерческими бумагами сроком на три месяца. Они имеют небольшую доходность, но высокую надёжность. Сейчас такие бумаги выпускаются сроком на одни сутки (!), т.е.

взаимодавцы перестали доверять берущим в долг. Теперь надо каждый день перефинансировать свой долг, банки таким образом ограничивают возможные потери. Аналитики видят в этом признаки прогрессирующего паралича финансового рынка — центральной нервной системы экономики.

Особый вопрос — ипотечный кризис, т.е. проблема возвращения населением долгов, взятых на приобретение домов. Ещё Франклин Рузвельт провозгласил национальной американской идеей обеспеченность каждой американской семьи собственным домом. С социальной позиции такая идея выглядит прекрасно. США многого достигли в этом отношении. Недаром �льф и Петров назвали США «одноэтажной Америкой». Представители среднего класса живут в достойных, отдельных и комфортабельных домах. Но они покупают свои дома в кредит со сроком погашения 30 лет. � Клинтон, и Буш были сторонниками низкой процентной ставки за кредит, чтобы как можно больше людей смогли приобрести собственные дома. Под давлением первых лиц государства и депутатов-демократов финансовые компании «Fannie Mae» и «Freddie Маc» вынуждены были выдавать рискованные кредиты на недвижимость людям, которые возможно не смогут их погасить.

Для покупателей важно, сколько надо платить за дом в месяц. Чем ниже процентная ставка за кредит, тем меньше месячная плата. В последние годы процентные ставки снижались, что привело к росту спроса на дома. В результате оказалось, что многие люди взяли кредиты, которые не могут погасить. Банк имеет право выставлять такие дома на продажу. Но этих домов по стране уже свыше 5 млн. и покупателей на них нет. Если банк выселит жильцов и выставит дом на продажу, то дом стоит неохраняемый и может разворовываться. А держать охрану дорого. Вот и выходит, что банку лучше договориться с жильцами. Как решится этот вопрос, пока неясно. Однако можно предположить, что после кризиса процентные ставки на ипотечные кредиты возрастут.

Правительство было вынуждено ввести прямое государственное управление (как бы национализировать) компании «Fannie Mae» и «Freddie Мас», на балансе которых было 38% всех кредитов под залог недвижимости. 19 февраля Обама утвердил экономическую программу по разрешению ипотечного кризиса в размере 275 млрд. долларов в счёт денег, выделенных ещё правительству Буша. Пока неясно, по каким правилам эти деньги будут распределяться.

Огромные суммы, предназначенные на стимулирование экономики, пока что запечатлены на бумаге. Непосвященному человеку кажется, что стоит выделить обанкротившимся банкам деньги, как всё будет улажено. Но где взять такую огромную сумму денег при дефицитном бюджете? В американских банках многие страны (в том числе Россия) хранят свои сбережения. Захотят ли они тратить свои деньги на преодоление кризиса в другой стране, когда в своих странах тоже развиваются кризисы? Можно, конечно, включить печатный станок и наполнить рынок обесцененными бумажными деньгами. Тогда неизбежен рост инфляции, резкий рост цен на все потребительские товары, ухудшение жизни народа, рост социальных волнений и криминала.

�ностранные инвесторы проявляют беспокойство за сохранность своих денег, вложенных в государственные активы США. Самый большой инвестор — Китай, он владеет американскими гособлигациями на $682 млрд. Китай опасается, что программа стимулирования экономики побудит США включить печатный станок для покрытия денежных потребностей. Тогда доллар может девальвироваться и иностранные вложения (китайские, японские, арабские, британские, российские) обесценятся. Складывается удручающая ситуация: стране нужно много денег, но напечатать их нельзя, чтобы ростом инфляции не напугать иностранных инвесторов. Что будет, если все эти инвесторы захотят взять свои деньги? Америка обанкротится.

По мнению аналитиков, «тяжелейший со времён Великой Депрессии» кризис будет углубляться и новую волну банкротств на финансовом рынке можно ожидать через 6-8 месяцев. Приведу пару примеров: финансовая компания «JPMorgan» получила в 2007 г. $15 млрд. чистой прибыли (т.е. за вычетом налогов), а в 2008 г. — $5 млрд. При этом в IV квартале 2008 г. прибыль была равна нулю. Страховая компания AIG, дважды получавшая многомиллиардную помощь правительства, ожидает по итогам IV квартала 2008 г. чистый убыток в размере около $60 млрд. Размер убытков станет крупнейшим за всю историю США.

Финансовый кризис имеет ещё и политический аспект. Поскольку антикризисные программы финансируются в основном за счёт бюджета, возможности правительства проводить разные мероприятия и реформы (например, в здравоохранении) чрезвычайно урезаются. Гигантский пресс, под который попадает бюджет на годы вперёд, делает предвыборные обещания нового президента построенными на песке. Это подтверждается и высказыванием одного из советников Обамы: «Предвыборные обещания — это просто риторика».

Теперь посмотрим, как финансовый кризис уже повлиял на положение в материальных отраслях экономики. Объём ВВП (валового внутреннего продукта) в IV квартале 2008 г. сократился почти на 3,4%, а в январе 2009 г. — на 1,8% и это стало худшим показателем с 1982 г. У промышленных предприятий возникли две важнейшие проблемы: как получить краткосрочные кредиты на оборотные средства (затраты на материалы, зарплату, энергию и т.д.) в условиях финансового кризиса; и как сбыть произведенную продукцию при спаде потребительского спроса. Прежде всего это сказалось на снижении спроса на высоко-технологичную продукцию. Так «Майкрософт» столкнулся с проблемой продажи операционной системы «Виста» пользователям более старых версий «Windows». Пользователи сотовых телефонов не спешат менять их на новые модели. Люди задумываются, прежде чем купить дорогую вещь. Они уже не тратят так безрассудно деньги, покупая всё в кредит.

Более того, люди начали экономить на повседневных расходах. Например, ограничивают покупки новой дорогой обуви, прибегая к ремонту старой. Американским башмачникам хорошо при кризисе. Башмачник из Флориды Джим
МакФарленд поделился своими успехами. С ноября 2008 г. он получает в среднем 275 заказов в неделю, это в 1,5 раза больше, чем обычно. Очевидно, число сапожных мастерских будет в ближайшее время расти, как выросло оно во время Великой Депрессии. Тогда их было по стране больше 120 тысяч, а сейчас чуть больше 7 тысяч. Многие люди стали реже посещать рестораны, т.к. дома питаться всегда значительно дешевле. В больших городах уже закрылся ряд ресторанов и дорогих кафе.

Тяжелее всего кризис ударит по наёмным работникам, у которых зарплата является единственным источником дохода. В начале февраля мы узнали о трагедии в Лос-Анджелесе, где муж и жена, оба младшие медицинские работники в Кайзер-госпитале, попали под сокращение и не могли добиться через профсоюз восстановления на работе хотя бы одного из них. Пятерых детей нечем стало кормить. � тогда муж совершенно сознательно расстрелял всех и застрелился сам. В предсмертной записке он написал: «Зачем отдавать детей незнакомым людям?». Я не понимаю, как профсоюз мог дать согласие на сокращение обоих членов семьи?! При любом критическом положении в бизнесе должно оставаться человеческое чувство сострадания.

В минувшем январе в Калифорнии разорившийся банковский менеджер застрелил тёщу, жену, троих детей и себя. Это акты отчаяния у людей со слабой нервной системой. �х сознание мутнеет, когда перед ними открывается бездна, в которую их вверг кризис. Однако психологи утверждают, что число суицидов во время кризиса уменьшается. Люди собирают свою волю, чтобы выйти из критического положения.

Когда я узнала, что по стране в течение трёх дней февраля 100 000 человек потеряли работу, меня охватил ужас. Потому что это только начало кризиса в сфере производства и обслуживания. За четыре последних месяца 2008 г. число рабочих мест сократилось на 1,9 млн., а в январе 2009 г. было уволено ещё 598 тысяч человек. Значит, за 5 последних месяцев работу потеряли 2,5 млн. человек. Меня преследует страх Великой Депрессии, о которой я знаю только из истории и литературы. Тогда 25% работающих лишились работы. Вместе с семьями это составляло около половины населения США. В одном Нью-Йорке от голода умерло 2 тыс. человек.

На начало февраля на биржах труда зарегистрировано 7,6% работников (по отношению ко всем занятым на конец прошлого года) претендующих на получение пособия. Но эта цифра продолжает расти. На 20 февраля, по данным СМ�, число безработных достигло 8,4%. Пособие по безработице сейчас получает наибольшее число американцев за всё время ведения учёта с 1967 г. Пособия выплачиваются в течение 20 недель в штатах, где уровень безработицы превышает 6%. Срок выплаты может увеличиваться ещё на 13 недель, если у штата есть деньги.

Корпорация «General Motors» собирается уволить 47 тысяч работников. �звестная нам всем торговая фирма «Macy's» увольняет 7 тысяч. «Форд» и «Крайслер» останавливают конвейеры, вводят неполную рабочую неделю. Практически все отрасли американской экономики, обеспечивающие «гражданский» внутренний цикл потребления, охвачены кризисом. Это автомобильная промышленность (самый большой рынок в мире), авиапроизводство, авиаперевозки (самый большой рынок в мире), жилищный рынок и сфера услуг, в которой банковский бизнес занимает 75%.

Люди, не очень сведущие в экономике, пытаются понять, как получилось, что организаторы производства, учёные экономисты, политические деятели допустили такое положение в стране. Было достаточно знающих экономистов, в том числе миллионеров и миллиардеров, которые предвидели неизбежность кризиса столь разрушающей силы. Они громко говорили об этом. Но кризис — это объективная стихия. � пока он не набрал силу, ни законодатели, ни правители не решатся пойти на чрезвычайные меры. Потому что эти временные чрезвычайные меры далеко не всегда соответствуют принципам частного рыночного хозяйства.

Мне кажется, что общественные и политические деятели преувеличивают значение субъективного (человеческого) фактора в возникновении циклических кризисов. Конечно, каждый субъект рынка действует осознанно в соответствии со своими интересами. Но взаимодействие всех этих интересов происходит стихийно. Разные интересы в разных сферах приложения капитала рождают противоречия, которые с течением времени разбухают, образуют финансовые «пузыри»; действие экономических механизмов начинает тормозиться и происходит коллапс — экономика рушится.

Однако поиски персональных виновников кризиса продолжаются. 26 января газета «Гардиан» опубликовала имена 25 деятелей, которые привели мир к финансовому кризису. Под номером 1 стоит бывший глава ФРС Алан Гринспен. Он позволил расти ипотечному пузырю, снизив процентные ставки за кредит. Поэтому кредиты стали получать граждане, не имеющие возможности их оплатить.

Соответствующие законы были утверждены Биллом Клинтоном, который тем самым тоже виновен в кризисе. Джордж Буш не только не приостановил этот процесс, но увеличил его масштабы. «Гардиан» обвинила также миллиардеров Джорджа Сороса и Уоррена Баффета в том, что они видели наступление кризиса и ничего не предприняли. На мой взгляд, это совсем нелепое обвинение. Эти двое богатейших людей видели неизбежность кризиса и громко говорили об этом. � очевидно, как и другие олигархи, пострадали от него.

Сегодня нет достаточных статистических данных о спаде производства. Аналитики прогнозируют спад темпов роста ВВП вплоть до нулевого и отрицательного. Однако называют разные цифры. По результатам I квартала этого года можно будет судить о глубине кризиса на текущий момент. Но все аналитики сходятся в одном: падение экономики будет продолжаться в течение 2009-10 годов. А выход из кризиса потребует 5-6 лет.

При всех удручающих последствиях кризиса, у него есть и позитивная сторона — очистка финансового и экономического механизма от «наростов ржавчины» в виде неэффективных и несовременных методов производства и управления. Кризис — это шторм, как ливневые дожди у нас в Калифорнии. Дождевая вода промывает все малые речки и каналы, очищая их от ила и мусора. Кризис всегда заканчивается подъёмом. Люди, пострадавшие во время кризиса, смогут использовать свои знания, опыт, профессиональные навыки, связи в обновлённых условиях. А Соединенные Штаты Америки, пройдя через глобальный кризис, останутся крупнейшей мировой экономической державой.

Терра Линда